绿茶集团上市后持续破发，经营挑战引关注

5月16日，历经四年五次递表的绿茶集团（06831.HK）终于在港交所主板挂牌上市，但上市首日即遭遇破发，开盘价7.19 港元/股，收盘价为6.29港元 /股，较发行价大跌12.52%，总市值约42.36亿港元。

截至5月20日收盘，股价报6.28港元，较昨日收盘价下跌0.11港元，跌幅1.72%，总市值为42.29亿港元，仍处于破发状态。

作为中式休闲餐饮的 “初代网红”，绿茶集团自创立以来，凭借融合菜系和特色装修吸引了不少消费者。招股书显示，2022-2024 年，其营收分别为23.75亿元、35.89亿元、38.38亿元；净利润分别约为0.17亿元、2.96亿元、3.5亿元。然而，看似增长的业绩背后，却隐藏着诸多经营隐忧。

近年来，绿茶集团的多项核心经营指标出现下滑。人均消费从2022 年的62.9元降至2023年的61.8元，2024年进一步降至56.2元。翻台率方面，2022 - 2024年分别为2.81次 / 日、3.3次/日、3.00 次 /日，未达创始人王勤松此前所说的4次/日的下限。2024 年，同店销售额增长率更是从 2023 年的26.2%下跌至-10.3% 。

绿茶集团在招股书中解释，主要由于当前经济环境下，消费者减少外出用餐支出及次数，倾向选择更实惠菜肴、减少点菜量。此外，随着门店数量从2022年底的276家扩张至2024年底的465家，单店销售额从 2023 年的1151.9万元降至2024年的1033万元，显示出扩张带来的边际效益递减。

值得注意的是，绿茶集团还多次陷入食品安全争议。2021年12 月，广东门店制售的绿茶葱香烤鸡被检出大肠埃希氏菌不符合标准；2023年11月，杭州上城分公司的大青椒噻虫胺检测值高于标准值；2024年3月，杭州门店因 “佛跳墙” 使用预制菜未标注引发热议，后下架预制菜菜品。黑猫投诉平台显示，截至5月19日，针对绿茶餐厅的投诉超300条，主要涉及食品安全、服务态度等问题。

此次上市，绿茶集团计划募资用于餐厅网络扩张等。公司规划在2025 - 2027年分别开设150 家、200 家、213 家新餐厅。然而，在当前业绩指标下滑、市场竞争激烈以及破发的压力下，绿茶集团如何提升单店盈利能力、改善消费者体验、重建市场信心，实现可持续发展，成为摆在面前的严峻挑战。

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