鑫闻界｜长跑10年，7次更新招股书，东莞证券IPO迎“变奏”？

齐鲁晚报·齐鲁壹点记者 黄寿赓

近日，深交所网站披露东莞证券招股书申报稿第7稿。透过此稿，东莞证券最新业绩获得披露，预测今年前三季度营收23.44亿元至25.91亿元，同比增长44.93%至60.18%；归母净利润8.62亿元至9.53亿元，同比增长77.77%至96.48%。同时，东莞证券股权稳定性问题得到进一步解决，管理层进行了更新，其已超10年的IPO进程或迎来新进展。

股权稳定性获提升

公开信息显示，东莞证券成立于1997年6月，注册资本15亿元，是东莞市属国有控股重点企业，也是全国首批承销保荐机构之一，主要从事证券经纪、投资银行、证券自营、融资融券、资产管理等业务。

截至目前，东莞证券在全国范围有逾3600名员工，旗下分支机构达103家，其中，营业网点101家，上海分公司1家，深圳分公司1家，另全资拥有东证锦信投资管理有限公司、东莞市东证宏德投资有限公司，并参股华联期货有限公司。

2015年6月，东莞证券启动上市进程，但区间经历大股东实控人行贿、材料更新、注册制落地等多重因素迟迟未能上市。

招股书披露，始终困扰东莞证券的股权稳定性问题现已得到进一步解决。此前，锦龙股份是东莞证券第一大股东，持股比例40%。东莞市国资委控制的三名国资股东合计持有公司55.40%的股权，能够对公司的股东大会决议产生决定性影响，但因为三名国资股东均无法单独通过行使股东表决权控制股东大会，东莞证券在招股书中表示，“公司不存在控股股东”。

今年6月，证监会核准东莞证券变更主要股东并完成交割，交割完成后，东莞国资持有东莞证券合计持股比例从55.4%上升至75.4%，成为绝对的第一大股东。此次股权调整后，锦龙股份与新世纪科教作为一致行动人，共持有公司24.60%的股份，其中锦龙股份的持股比例降至20%。

投行业务持续萎缩

伴随招股书更新，东莞证券最新业绩情况得到公开。2022年至2024年以及2025年上半年，公司营业收入分别为22.99亿元、21.55 亿元、27.53亿元及14.47亿元，净利润分别为7.91 亿元、6.35 亿元、9.23 亿元及4.88亿元。

同时，东莞证券还预测，今年前三季度的营收区间为23.44亿元至25.91亿元，同比增长44.93%至60.18%；归母净利润区间为8.62亿元至9.53亿元，同比增长77.77%至96.48%。公司前三季营收、归母净利润增速分别相较上半年的40.93%、66.6%有所提升。

东莞证券称，公司前三季度业绩增长动力主要来自两方面：一是A股市场震荡上行，沪深两市股票基金单边交易额较上年同期大幅上升，预计经纪业务手续费净收入较上年同期有所增长；二是受A股市场震荡上行影响，各主要权益类指数有所上升，预计确认的投资收益较上年同期有所增长。

如东莞证券所言，分业务来看，证券经纪业务占其营收半壁江山，今年上半年实现营收7.15亿元，占比49.43%。回溯近3年该业务变动趋势，其占比呈整体上升趋势。需要注意的是，经纪业务收入占比较高亦有隐忧：一旦证券市场行情发生转向、客户交易量减少，将有可能导致证券公司盈利能力的下降。此外，行业佣金率水平整体走低，也是经纪业务面临的风险因素。

与证券经纪业务相反，东莞证券投行业务持续萎缩，2025年上半年仅实现净收入5415.88万元，占比3.74%，报告期内，公司IPO、再融资保荐承销收入均为零。2022年至2024年，东莞证券投行业务占比分别为11.54%、9.24%、7.47%。

拟设立公募子公司

招股书中，东莞证券对未来业务发展规划进行了披露，主线为以经纪业务为基础，大投行和大资管业务为重点，大力推进包括信用业务、自营业务、私募基金业务等多项业务的全面发展；公司业务拓展地域布局为植根东莞，以粤港澳大湾区为核心重点发力，积极向长三角以及环渤海经济圈等沿海经济发达地区扩张，进而辐射全国。

同时，东莞证券还明确表示将择机设立公募子公司。据证监会信息，2024年4月，东莞证券申请设立公募基金管理公司——广东汇德基金管理有限公司的申请材料获得受理；同年11月8日，证监会对此申请出示反馈意见。

东莞证券发力资管业务可从人事布局中窥见一斑。2025年2月中旬，东莞证券第三届董事会第六十次会议聘任杨阳为公司总裁、王炜为副总裁。

加盟东莞证券之前，杨阳曾担任过招商证券资产管理有限公司总经理、招商证券金融市场投资总部创新策略部总经理等职务；王炜曾担任过申万宏源证券有限公司权益投资部高级投资经理、天风证券股份有限公司组合投资部总经理助理、中航证券有限公司权益投资部总经理等职务。

杨阳在招商资管任职期间，推动主动管理能力建设，主动管理规模占比显著提升。此外，招商资管在杨阳任职期间加速了公募化转型。2023年7月，招商资管获得中国证监会批复，公开募集证券投资基金管理业务资格，成为首家在“一参一控一牌”新规实施后获此资格的券商资管。

随着股权稳定性提升、管理层更新、新业务布局，东莞证券IPO进程或迎来关键进展，但最终能否上市，仍有待市场检验。