鑫闻界｜爆炒还是补涨，寒武纪缘何逼近千元每股？

齐鲁晚报·齐鲁壹点记者 黄寿赓

近日，国产AI芯片龙头寒武纪（688256.SH）再度创造历史，股价逼近千元，市值一度突破4000亿元。消息面上，有关公司的“小段子”流传，尽管寒武纪对此辟谣，但涨势不减。连续上涨背后，各路游资活跃，此前“埋伏”的牛散及各类基金有望在此次行情获得可观收益。机构认为，今年4月份以来，以光模块、PCB为代表的北美算力链涨幅巨大，对比之下，国产算力链相较北美算力链涨幅远远落后，存在补涨机遇。

“辟谣”难挡上涨，股价逼近千元

过去一个月，寒武纪的股价如同步入“盛夏”，涨幅超过70%。8月12日，寒武纪出现“20cm”涨停，成为市场关注焦点。大幅上涨背后，寒武纪增加载板、晶圆采购量，且下半年业绩将超预期传闻广泛流传。

8月12日，有投资者在交流平台直言，“为啥公司的市场小段子这么多？每次都验证不了，不了了之，但是却对股价却产生很大的影响波动，是不是里边的机构故意放出的消息，目的就是为了炒作股价？”

寒武纪则“辟谣”称，“网上传播的关于公司在某厂商预定大量载板订单、收入预测、新产品情况、送样及潜在客户、供应链等相关信息，均为误导市场的不实信息。”

然而，涨停并非终点，此后两日，寒武纪继续上涨，并在8月14日盘中触及985元/股，总市值突破4000亿元。截至收盘，该股涨10.35%，总市值3970亿元，全天成交额高达140.35亿元。

8月14日晚间，寒武纪再度“辟谣”并风险提示称，公司股票交易连续三个交易日内（8月12日、8月13日、8月14日）收盘价格涨幅偏离值累计达到30%，根据有关规定，属于股票交易异常波动情形。

截至2025年8月14日，寒武纪收盘价为949元/股。根据中证指数有限公司发布的数据公司最新滚动市盈率为3058.57，市净率为68.12倍，公司所处的软件和信息技术服务业最新滚动市盈率为75.15，市净率为5.07倍，公司滚动市盈率、市净率显著高于行业水平。

各路游资追捧，牛散埋伏“吃肉”

股价短时间内大幅上涨，自然离不开各路游资追捧助力，寒武纪也不例外。

具体来看，龙虎榜显示，8月12日，在寒武纪买入榜前五席位中，知名游资常用席位方正证券重庆金开大道、国泰海通证券上海松江区中山东路分别净买入10.86亿元、3.0亿元，量化常用席位瑞银证券上海花园石桥路净买入3.3亿元。沪股通及机构席位则同时登上寒武纪买、卖两榜。

8月14日，3日龙虎榜显示，在买入榜前五席位中，方正证券重庆金开大道累计净买入11.35亿元。瑞银证券上海花园石桥路买入12.97亿元，卖出6.25亿元，净买入达6.72亿元。

除了“游资”，此前已“埋伏”进寒武纪的超级牛散章建平或通过此次行情，取得可观收益。

2024年四季度以来，章建平大幅加仓寒武纪，一举入列前十大流通股东。截至2024年年末，章建平持股数为533.88万股，位列第八大股东。今年一季度，章建平继续加仓，累计增持74.75万股，对寒武纪持股比例达到1.45%，股东排名再进1位。

一季度末，章建平持股对应市值为37.92亿元，以8月14日收盘价计算，其持股市值为57.76亿元，若章建平一季度后未加减仓，则意味着其持股市值增加近20亿元。

此外，今年年二季度，银河创新混合、睿远成长价值混合、万家行业优选LOF等主动型基金对寒武纪持股数量均超100万股，华安媒体互联网、工银新兴制造等基金也将该股列为前十大重仓标的。此轮行情，这些重点布局寒武纪的公募基金也有望获得“净值红利”。

单季持续盈利，机构看好补涨

公开资料显示，寒武纪成立于2016年，专注于人工智能芯片产品的研发与技术创新，致力于打造人工智能领域的核心处理器芯片。公司提供云边端一体、软硬件协同、训练推理融合、具备统一生态的系列化智能芯片产品和平台化基础系统软件。

2020年，寒武纪登陆科创板。上市后，寒武纪连续亏损，直至2024年第四季度实现单季盈利，今年一季度，公司持续盈利，实现营收11.11亿元，同比暴增4230.2%，归母净利润达3.55亿元。

业内认为，寒武纪业绩情况为其股价上涨提供了一定的支撑，同时，国产替代加速，国内云厂商和互联网大厂对自主可控AI芯片的需求快速增长，寒武纪作为国内AI芯片龙头直接受益。据悉，今年4月份以来，以光模块、PCB为代表的北美算力链涨幅巨大，新易盛、中际旭创、胜宏科技等股实现超2倍增长，中际旭创的市值甚至最高已经触及2800亿元。对比之下，国产算力链相较北美算力链涨幅远远落后，存在补涨机遇。

浙商证券称，2025年年初，DeepSeek等国产大模型密集发布，掀起新一轮AI浪潮，显著推高算力需求。AI芯片作为上游核心环节，因技术壁垒高、验证周期长、客户黏性强，呈现寡头格局，具备研发积累和系统集成能力的企业优势显著。寒武纪作为少数具备云端AI芯片量产交付能力的厂商，已构建涵盖芯片架构、训练推理软件平台、整机系统的全栈方案，产品在互联网、运营商、金融等多个重点行业中落地。

此外，从公司层面来看，7月中旬寒武纪曾发布公告称，定增募集资金总额从不超过49.8亿下修调整为不超过39.9亿元。扣除发行费用后，实际募集资金将用于面向大模型的芯片平台项目、面向大模型的软件平台项目和补充流动资金。对此，长江证券认为，寒武纪定增下修募资总额，股权稀释减少，顺利完成概率有望提升。公司新一代产品提升方向初现，竞争力提升值得期待，且存货结转显示经营态势向好。