齐鲁晚报·齐鲁壹点记者 尚青龙
随着健康中国战略的不断推进，特殊医学用途配方食品（特医食品）迎来发展契机。日前，青岛圣桐特医营养健康科技股份有限公司（以下简称“圣桐特医”）正式向香港联合交易所有限公司提交了上市申请文件，并获得正式受理，其独家保荐人为中信证券。
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圣桐特医的历史可追溯至2005年，当时作为圣元集团旗下的圣元营养特医食品事业部成立，成为中国最早的特医食品专业部门之一。2019年12月，圣桐特医正式独立运营。公司专注于特医食品的研发、生产和销售，旨在为有进食限制、消化吸收障碍、代谢紊乱或特定疾病状态的人群提供专业的营养解决方案。目前，公司已推出五条主要特医食品产品线，包括过敏防治产品、早产儿产品、无乳糖产品、全营养产品及代谢障碍产品，全面覆盖不同消费者的营养需求。截至2025年5月20日，圣桐特医已推出14款主要特医食品产品，同时还有16款新产品正在研发阶段。以2024年零售额计算，圣桐特医在中国特医食品市场中位居本土品牌之首，并在所有特医食品品牌中排名第四，市场份额达到6.3%。
圣桐特医的实际控制人是圣元国际集团的张亮家族。尽管这位企业家行事低调，很少公开露面，但他一直在默默布局资本市场。圣元国际集团于2005年4月成为首家在美国纳斯达克上市的中国营养食品公司，市值一度超过10亿美元，但于2016年宣布退市。圣元国际并未就此放弃资本市场，其旗下美泰科技仍在青岛证监局接受上市辅导。圣桐特医则是张亮带领的第三家尝试IPO的企业。
根据招股说明书，圣桐特医的毛利率和成长性均表现出色。财务数据方面，2022年至2024年，圣桐特医的营收分别为4.91亿元、6.54亿元和8.34亿元，复合年增长率为30.3%。同期，圣桐特医的毛利率分别为71.8%、71.0%和71.0%。2022年至2024年，圣桐特医的经调整净利润分别为1.21亿元、1.75亿元和1.99亿元，复合年增长率为28.5%。
在招股书中，圣桐特医称，通过首次公开募股募集的资金净额将主要用于持续增强研发能力，开发新产品；加强品牌建设和扩展销售网络；扩大并提升产能；以及作为营运资金和一般公司用途。
尽管冲击资本市场一直是张亮和圣元国际的长远计划，但过程并非一帆风顺。圣元国际从纳斯达克退市时，张亮曾力推旗下美泰科技上市。然而，与圣桐特医相比，美泰科技的成长性稍显逊色。2016年时，美泰科技的营收已超过2亿元，但到2023年其营收为4.4亿（净利润约9000万），且期间波动较大。此外，美泰科技生产的奶粉营养辅料主要供应给圣元营养，存在较高的关联交易比例问题。这也是辅导4年，美泰科技仍未成功上市的重要原因之一。目前看来，圣桐特医的表现优于美泰科技，或有望在短期内顺利上市。
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