鑫闻界｜和合期货接管背后：“和合系“实控人被指涉案千亿，10月在境外落网

“和合系”风险处置再获新进展，11月15日，证监会发布公告称，自2024年11月15日至2025年11月14日，对和合期货依法实施接管。

去年8月底，实控人林强失联后，“和合系”风险彻底暴露，今年4月，仅和合首创到期未兑付金额就有46亿。然而，这一数字远不能与林强被指涉案金额相提并论，其被指涉嫌诈骗千亿元人民币。

失联13个月后，今年10月，林强在印尼被扣留。这名头顶诸多光环的资本大佬，涉嫌卷入“债圈隐形大哥”余雷的结构化发债案。千亿涉案规模之下，林强与和合期货的股权关系、资产追逃、投资者经济损失挽回等诸多问题待厘清。

和合期货被证监会依法接管一年

据中国证监会官网，证监会决定自2024年11月15日至2025年11月14日，对和合期货有限公司（以下简称“和合期货”）依法实施接管。接管后和合期货正常经营，客户交易不受影响，资金转入转出等均正常进行。

和合期货官网信息显示，公司成立于1993年，是由中国证监会批准，工商局核准登记注册的专业期货公司，注册资本金3.9亿，经营范围为商品期货经纪、金融期货经纪、期货投资咨询、公开募集证券投资基金销售。公司股东为山西吉达工程有限公司、上海益衡投资管理有限公司、深圳市御金中坤股权投资基金管理有限公司。

证监会表示，和合期货公司治理混乱，管理失控且情节严重，为保护期货交易者合法权益，维护期货市场秩序，根据《期货和衍生品法》《期货交易管理条例》，以及《证券公司风险处置条例》的有关规定，证监会依法对和合期货实施接管。

中国证监会组织成立和合期货接管组，自接管之日起行使被接管公司的经营管理权，同时委托格林大华期货有限公司成立和合期货托管组，托管组在接管组指导下按照托管协议开展工作。接管后，和合期货正常经营，客户交易不受影响，资金转入转出等均正常进行。接管组及托管组将采取有效措施，保持公司经营稳定，依法保护期货交易者的合法权益。

针对和合期货违法违规行为，2024年2月以来，中国证监会依法对和合期货采取责令改正、对其所有股东采取限制股东权利的行政监管措施。同时，2024年4月，中国证监会对和合期货期货违法违规行为立案稽查。

此外，在答记者问时，证监会还称，和合期货因公司治理混乱、管理失控被实施接管，属于个案情形，对其接管是为了保持和合期货的经营稳定，防范风险外溢，更有利于期货行业的健康稳定发展。截至2024年8月末，全国共有150家期货公司，分布在29个辖区，今年1-8月全行业累计实现营业收入243.86亿元，净利润52.56亿元。总体来看，期货行业整体运行规范，具有较强的抗风险能力。

“和合系”实控人l林强境外“被控”

如证监会所言，和合期货治理混乱，管理失控且情节严重，因此被接管。实际上，从去年8月底开始，资本大佬林强实际控制，由和合期货、上海和合首创投资管理有限公司（简称“和合首创”）、和合资产管理（上海）有限公司（简称“和合资管”）共同组成的“和合系”，就已经走向了“崩塌”的边缘。

公开信息显示，林强曾任和合期货董事、和合首创董事长兼CEO。其毕业于上海交通大学国际经济与贸易专业，获得上海交通大学EMBA硕士学位、北京大学DBA博士学位。林强拥有十多年金融行业从业经验，曾任职于国泰人寿、国金证券、国金基金等大型金融机构。去年8月底，据界面新闻，林强失联。

伴随林强失联，“和合系”相关企业产品兑付出现延迟。2023年10月31日，和合首创在公开发布兑付通知承认，其未能足额兑付的16款产品，共计52.56亿元。今年4月9日，“和合系”相关企业在官网上公告宣布暂停兑付，正式暴雷。至此，和合首创兑付率仅为约13%，剩余逾期未兑付规模达46亿元。

4月10日，上海市公安局杨浦分局于对“和合系”公司涉嫌非法集资犯罪启动了立案侦查，并向相关投资者征求报案线索以全面查清案情、挽回经济损失。

失联超13个月后，今年10月，媒体报道称，印尼移民局局长希尔米·卡里姆（SILMY KARIM）在一场新闻发布会上透露，“和合系”实控人林强在印尼巴厘岛伍拉·赖国际机场被扣留。10月13日，据证券时报从上海市公安局获悉，林强已经确认被抓，目前正在引渡中。

被指涉案规模达千亿人民币

林强涉案，重要一项为涉嫌卷入“债圈隐形大哥”余雷的结构化发债案。

据公开资料，所谓结构化发债即发行人借助多方，如过桥方、中介机构等，以自筹资金直接或间接认购拟发行债券的行为。本质是发行人通过自行购买的行为降低市场资金参与度，使债券具有低于市场公允水平的票面利率，从而使得债券认可度更高的表象，进而降低债券融资难度。

然而，这种结构化发债行为使风险评级较低、不具备发债能力的企业以较低成本募集到资金。并且在票面利率上无法真实体现其信用风险，很容易会对其余投资者产生误导，同时让发行人承担了更多的风险。

原中原期货投资经理余雷就是上述“生意”的行家，其近年来串联了多家持牌机构、各类私募马甲，结成结构化发债的大网，业内称累计涉及130家机构、3000多人，累计发行城投资管产品规模300亿元。

2022年，在监管风暴之下，余雷被多方调查。财新网在报道中指出：“在余雷搭建的违规城投结构化发债生财网络中，有一些举足轻重的合作伙伴不得不提。其中一位就是林强。他是和合期货的幕后实控人。……林强是他最重要的代销渠道。”

2023年底，余雷取保候审，但很快于2024年2月在家中身故。值得注意的是，据华夏时报，市场知情人士称，余雷之所以选择自杀，与林强将其积攒的所有财富卷走有关。

林强被扣留后，印尼移民局局长在介绍其被通缉的背景时，提及林强以虚假的本金和利息支付承诺6%-10.1%的高额回报率为诱饵，通过庞氏骗局从5万多人手中骗取了超过140亿美元，约合千亿元人民币。业内人士称，千亿涉案规模具体构成颇受关注。同时，林强与和合期货具体股权关系也有待厘清，根据工商登记信息，和合期货股东中并无林强身影，但多方消息称，林强对股权做了隐藏，相关问题随着和合期货被接管或能得到进一步明确。

（齐鲁晚报·齐鲁壹点客户端 黄寿赓）