果然财经｜从蒙奇奇到Labubu，108万买的到底是什么？

齐鲁晚报·齐鲁壹点 张志恒 孙佳琪

2025年6月10日，全球唯一一只的薄荷色Labubu在永乐2025春季拍卖会上亮相，落槌价为108万元，目前已结拍。这个瞪着眼睛露出锋利牙齿的怪异精灵，将泡泡玛特的单品带入了"百万俱乐部"。回望过去三十年，从蒙奇奇的毛绒治愈到KAWS的街头反叛，从积木熊的工业美学到暴力熊的暗黑隐喻，潮玩IP的每一次爆火都是时代情绪的镜像。而Labubu的崛起，则揭示了Z世代消费逻辑——不是收藏，而是"社交资本"的实体化。

击鼓传花，花落谁家？

收藏爱好者小桀（化名）从初代 Labubu 就开始抽盲盒收藏，到现在已拥有三十多个Labubu。她表示：“收藏全凭喜欢和热爱，但也很理性，都是在泡泡玛特官方微信小程序上预约抢购，原价购入，抽到相同的会送给朋友。” 记者在泡泡玛特官方旗舰店看到，常规款 Labubu搪胶毛绒盲盒官方售价为99元/抽，特别品牌联名款价格为159元/抽，Labubu搪胶系列公仔官方售价在399元-1299元不等，但目前全系列产品官方都显示售罄状态。

小菲（化名）则因手速不行，常从代购或直播间加价购买。她曾从韩国代购处花350元买了一个原价99元的 Labubu 三代搪胶玩偶。直播间里，Labubu“端盒”购买价格更高，如“Labubu前方高能系列”，原价一套6个售价594元，直播间价格在2600元-2700元之间，平均每个售价450元左右，是原价的4.5倍。在淘宝平台，很多泡泡玛特代售店铺也在售卖Labubu相关拆盒产品，售价在200-300元不等。在得物平台，也可以买到Labubu不同系列的搪胶盲盒挂件或玩偶。小菲加入官网线上群，至今仍未抢到心仪的Labubu一代，反而看到群里的黄牛疯狂出货。黄牛收货后，不会卖给普通玩家，而是溢价卖给抖音的潮玩直播间。

Labubu的“一娃难求”让溢价成为必然。记者走访多家泡泡玛特实体店发现，Labubu 3.0系列搪胶脸毛绒挂件早已买不到现货。店员表示，可添加店铺微信进群留意补货通知，但补货时间不确定。断货让Labubu身价水涨船高，多款Labubu盲盒在二级市场的溢价超过三倍。在得物上，Labubu一个盲盒的价格从99元上涨到349元，在潮玩交易软件“千岛”上，隐藏款“本我”价格高达2987元，翻了30倍。而泡泡玛特x Vans这样更稀有的联名款玩偶，从原价599元卖到27999元，约为原价的47倍。

为何火的是Labubu？

2000年初，蒙奇奇（Monchhichi）用毛茸茸的治愈感征服了亚洲市场，这只德国设计的猴子本质是经济泡沫破裂后的情感补偿品，其商业逻辑停留在传统玩具的"陪伴价值"。2010年前后，KAWS公仔的崛起标志着潮玩与街头艺术的合流，其"XX眼"形象通过跨界联名（优衣库、Dior）实现破圈，背后是潮牌文化全球化与艺术民主化的浪潮。同期诞生的积木熊（Bearbrick）凭借模块化设计和限量策略，成为亚洲中产家庭的"轻奢摆件"，其成功依托于日本平成年代的"宅经济"红利。至于2018年爆发的暴力熊（Flaming Bear），则用血腥元素解构萌文化，折射出千禧一代对虚伪正能量的反抗。这些IP的共同点是：都诞生于经济转型期，都精准捕捉了特定群体的精神需求。

由香港设计师龙家升创作的 Labubu 系列，看似只是“精灵古怪”的延续，实则构建了全新的价值体系。业内人士表示，在视觉上，它用“丑萌”颠覆传统审美。叙事上，“精灵天团”的世界观通过盲盒卡牌持续扩展，比KAWS的沉默更具互动性。而发行策略上，基础款维持在99元，而隐藏款概率低至1/144（约0.69%），这种“民主化奢侈”完美满足社交媒体时代的炫耀需求。数据显示，2024年小红书 Labubu 相关笔记中，“抽盒玄学”“端箱攻略”等关键词占比达37%，远高于其他潮玩IP。

据泡泡玛特国际集团发布的2024年全年财报，品牌去年营收达130.4亿元，其中 Labubu所在的IP “THE MONSTERS”营收为30.4亿元，同比增长726.6%，成为泡泡玛特旗下营收第一的IP。泡泡玛特投资人、嘉御资本创始人卫哲在接受《中国企业家》采访时表示，泡泡玛特是一家产品驱动的公司，背后是基于IP设计的驱动，其在IP研发阶段的效率是业界最高的。

黑蚁资本创始人何愚在泡泡玛特实现百亿收入时提到，泡泡玛特创始人王宁曾表示，希望通过构建一个IP运营平台，让IP的构建不一定要通过内容，也可以通过产品和运营。从十年前开始，泡泡玛特就在构建以I P运营为核心的潮玩王国。Molly之后，泡泡玛特又相继存储了Pucky、Dimoo、Labubu 等IP，形成“自有+独家+非独家”IP 体系。2019 年，泡泡玛特营收突破16 亿元，扭亏为盈，从亏损公司成长为行业头部。

当Labubu的拍卖槌声落下，大排长龙的消费者没抢到盲盒，黄牛手提一大堆泡泡玛特在商场门外叫卖，网店的货架上二手价格翻好几番，一个问题浮出水面：我们究竟在为什么买单？是设计师龙家升笔下的精灵故事，是社交媒体点赞数，还是资本编织的暴富幻梦？这场狂欢早已超越了玩具的本质，成为年轻一代对抗通胀焦虑的行为艺术。下一个Labubu会在何时出现？或许只要虚拟时空仍需实体图腾，潮玩的“神话”就会永不落幕。